Образовательные материалы

Экономические идексы и индикаторы, Что такое фондовый индекс, CFD, Фьючерсы, Опционы, Репатриация капитала.

Экономические индексы и индикаторы

Общие показатели, которые характерны для всех стран:

Consumer credit - Потребительский кредит - Отражает объем использования населением системы кредита через кредитные карточки, личное заимствование и покупки в рассрочку. Является индикатором потребительского спроса. Большое значение этого индикатора свидетельствует о том, что потребители не боятся "залезать в долги" для удовлетворения своих материальных потребностей. Однако цифры часто пересматриваются и имеют значительные сезонные колебания. Например, величина потребительского кредита растет в преддверии Рождества и Нового года. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Публикуется каждый месяц около 7-го числа в 20:00 GMT в США и в последних числах в 09:30 в Великобритании.

CPI - Индекс потребительских цен - Определяет изменение уровня розничных цен на "корзину" товаров и услуг. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Индекс потребительских цен является главным индикатором уровня инфляции в стране. Оказывает значительное влияние на рынок. Этот индекс анализируют вместе с показателем "PPI" (Индекс промышленных цен). Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса национальной валюты, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. По США публикуется в середине каждого месяца (вскоре после выхода показателя PPI) в 13:30 GMT.

CPI Core - Индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей - Индекс потребительских цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности. Публикуется вместе с CPI.

Current account balance - Платежный баланс - Представляет собой соотношение между суммой платежей, поступающих из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Если поступающие в страну платежи превышают выплаты другим странам и международным организациям, платежный баланс является активным (положительное сальдо), если же наоборот - то пассивным (отрицательное сальдо). Оказывает ограниченное влияние на рынок. Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. По США публикуется каждый квартал в середине месяца в 15:00 GMT. По Японии публикуется в середине каждого месяца в 23:50 GMT вместе с торговым балансом. По Еврозоне публикуется после 20-го числа каждого месяца в 09:00 GMT.

Export - Экспорт - Показывает стоимостный объем экспорта товаров и услуг за определенный период времени. Носит информационный характер. Часто следят за изменением в процентном отношении к предыдущему периоду и сравнивают его с аналогичной цифрой по импорту. Публикуется вместе с торговым балансом (на третьей неделе каждого месяца (обычно в четверг) в 13:30 GMT).

GDP - Валовый внутренний продукт (ВВП) - Является главным индикатором, отражающим состояние национальной экономики. Согласно кейнсианской модели развития экономики, ВВП можно представить в следующем виде: GDP = C + I + S + E - M, где С - потребление, I - инвестиции, S - государственные расходы, E - экспорт, M - импорт. ВВП выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения, и в виде абсолютного значения суммы цен на произведенные товары и услуги. Значение индикатора, Оказывает значительное влияние на рынок в случае расхождения с ожиданиями. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты. Выходят с квартальными значениями и публикуются в следующей последовательности: advance - provisional (revised) - final.

Import - Импорт - Показывает стоимостный объем импорта товаров и услуг за определенный период времени. Носит информационный характер. Часто следят за изменением в процентном отношении к предыдущему периоду и сравнивают его с аналогичной цифрой по экспорту. Публикуется вместе с торговым балансом (на третьей неделе каждого месяца (обычно в четверг) в 13:30 GMT).

Industrial production - Промышленное производство - Показывает уровень изменения объема промышленного производства в стране. Включает в себя объем выпуска обрабатывающей промышленности (manufacturing output), а также учитывает объемы выпуска в таких отраслях, как добыча и переработка полезных ископаемых, коммунальное хозяйство. Индикатор учитывает обрабатывающую и добывающую промышленности, лесное хозяйство и производство электричества. Является одним из главных индикаторов экономического роста, отражающих состояние национальной экономики. Индикатор не является определяющим для направления развития экономики, так как более 60% внутреннего валового продукта в настоящее время обеспечивает сфера услуг. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост этого показателя приводит к росту курса национальной валюты. По Британии и Германии выходит ежемесячно во второй декаде месяца в 09:30 и 11:00 GMT соответственно. По США публикуется в середине каждого месяца в 14:15 GMT. По еврозоне выходит ежемесячно в 20х числах в 11:00 GMT. В Японии первоначальное значение индекса выходит в конце каждого месяца, а через две недели выходит уточненное значение индекса.

PPI - Индекс промышленных цен - Определяет изменение уровня цен на "корзину" товаров, произведенных в промышленности. До 1978 года он назывался "Wholesale price index" (Индекс оптовых цен). Этот индекс состоит из двух частей: цены на входе (полуфабрикаты, комплектующие и т.д.) и цены на выходе производства (готовая продукция). Цена на выходе включает в себя стоимость рабочей силы и дает представление об инфляции, связанной с изменением стоимости рабочей силы. Индекс промышленных цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности (PPI excluding food and energy). При расчете индекса не учитываются цены на импортные товары и услуги. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется каждый месяц на следующей неделе после выхода "Nonfarm payrolls", в 13:30 GMT.

Retail sales - Розничные продажи - Индекс показывает изменение объема продаж в сфере розничной торговли. Характеризует уровень потребительских расходов и спроса. Этот индикатор разделяют на: "продажи автомобилей" и "продажи всего остального". Так как количество проданных автомобилей является очень изменчивой величиной, то наиболее верную информацию несет в себе та часть индикатора, в которой не учитываются "продажи автомобилей". Оказывает значительное влияние на рынок. Рост объема розничных продаж является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Публикуется в середине каждого месяца в 13:30 GMT.

Trade balance - Торговый баланс - Представляет собой соотношение между суммой цен товаров, вывезенных за пределы данного государства, и суммой цен товаров, ввезенных на территорию этого государства. Т.е. разница между экспортом и импортом. Если сумма цен вывезенных товаров превышает сумму цен ввезенных, то торговый баланс является активным (положительное сальдо), если ввоз превышает вывоз - пассивным (отрицательное сальдо). Индекс постепенно теряет свое влияние на рынок, так как большее значение приобретают потоки капиталов, а не товаров. В то же время рост импорта говорит о повышении уровня потребления в стране, а рост экспорта - о повышении уровня производства. В Великобритании принято отдельно выделять значение торгового баланса со странами не входящими в Европейский Союз. Оказывает значительное влияние на рынок. Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. По США публикуется в середине каждого месяца в 13:30 GMT. По Японии - в середине каждого месяца в 23:50 GMT. По еврозоне - в 20х числах каждого месяца в 11:00 GMT. По Германии и Британии - в первой декаде каждого месяца в 07:00 и 09:30 GMT соответственно.

Unemployment rate - Уровень безработицы - Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Высокий уровень безработицы, несмотря на то, что отражает высокую эффективность использования рабочей силы, может поставить под угрозу экономический подъем, так как способствует накоплению, а не потреблению. Индикатор очень важен для политиков в Германии и Европе (так как в Европе традиционно высок уровень безработицы, что вызывает беспокойство населения). Оказывает сильное влияние на решения, принимаемые политиками и центральным банком. В США выходит одновременно с индикатором "Nonfarm payrolls" в 13:30 по GMT. Оказывает значительное влияние на рынок. Обычно анализ уровня безработицы проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Nonfarm payrolls". Например, рост значения показателя "Nonfarm payrolls" при росте уровня безработицы свидетельствует об увеличении безработицы в сельскохозяйственных отраслях экономики, и т.п. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара. В Еврозоне выходит в первой декаде каждого месяца в 11:00 GMT. По Японии выходит в последней декаде каждого месяца в 23:50 GMT.

Основные индикаторы США:

Average hourly earnings - Среднечасовой заработок - Выражается в виде абсолютного значения и в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения. Является индикатором потенциальной инфляции, связанной с ростом стоимости рабочей силы. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения может привести к росту курса доллара. Публикуется в первую пятницу каждого месяца в 13:30 GMT одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".

Average workweek - Средняя длительность рабочей недели - Индикатор показывает среднюю продолжительность рабочей недели в течение месяца. На рынок практически не влияет. Используется для долгосрочного анализа состояния занятости в стране. Он является информативным показателем состояния рынка труда на разных стадиях экономического цикла. Его считают одним из определяющих индикаторов для таких показателей как "Industrial production" (Промышленное производство) и "Personal income" (Личные доходы), значения которых публикуются позднее. Публикуется в первую пятницу каждого месяца в 13:30 GMT одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".

Building permits - Разрешения на строительство - Индикатор показывает количество разрешений на строительство новых домов. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты. Индикатор очень чувствителен к изменению основных процентных ставок, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому, увеличение объемов строительства характеризует улучшение его благосостояния и здоровое развитие экономики. Публикуется на третьей неделе каждого месяца в 13:30 GMT одновременно с показателем "Housing starts".

Business inventories - Запасы произведенных товаров, комплектующих и полуфабрикатов на складах - Существует следующая закономерность: увеличение запасов в течение нескольких месяцев может свидетельствовать о наличии застойных явлений в экономике. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Однако устойчивая тенденция в его динамике имеет большое влияние на рынок. Рост значения индекса оказывает негативное влияние на курс доллара. Публикуется в середине каждого месяца в 13:30 GMT.

Capacity utilization - Емкость использования - Определяет степень использования производительного потенциала экономики страны. Уровень 85% говорит о хорошем балансе между экономическим ростом и уровнем инфляции. Превышение этого уровня вызывает инфляционные процессы в экономике страны. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост этого показателя приводит к росту курса национальной валюты. Публикуется в середине каждого месяца в 14:15 GMT одновременно с индикатором "Industrial production".

Chicago PMI - Индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров в Чикаго - Он представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности из Чикаго. Этот индекс затрагивает состояние производственных заказов, цен на производимую продукцию и товарных запасов на складах. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. За ним пристально наблюдают, так как он публикуется незадолго до выхода индекса деловой активности Национальной Ассоциации Менеджеров (NAPM). Оказывает значительное влияние на рынок. Может давать представление о том, каким выйдет индикатор деловой активности на национальном уровне (ISM). Рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Публикуется в последний бизнес-день каждого месяца в 15:00 GMT.

Consumer confidence - Индекс доверия потребителей - Этот обзор является попыткой измерить оптимизм потребителей. Индекс рассчитывается с 1967 года. Сначала он был равен "100". Оказывает ограниченное влияние на рынок, так как он может не отражать реальное состояние экономики. Однако он традиционно используется для прогнозирования тенденций в области занятости и общего состояния экономики. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара. Публикуется после 20-го числа каждого месяца в 15:00 GMT.

Construction spending - Затраты на строительство - Индикатор выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения и в виде абсолютного значения величины затрат. Индикатор очень чувствителен к изменению основных процентных ставок, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому, увеличение объемов строительства характеризует улучшение его благосостояния и здоровое развитие экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс доллара. Публикуется в первый бизнес-день каждого месяца в 15:00 GMT.

Crude Stocks - Запасы сырой нефти в США - показывает изменения запасов нефти в резервах США за неделю. Кроме этого показателя выходят также данные по отдельным видам энергоносителей. На рынок валют непосредственного влияния не оказывает. Публикуется каждую среду в 15:30 GMT.

Durable goods order - Заказы на товары длительного пользования - К товарам длительного пользования относятся товары со сроком службы более трех лет - автомобили, мебель и др. Для того, чтобы выделить изменчивость, присущую военным и транспортным заказам, из этого индикатора выделяют показатели, которые не учитывают заказы для оборонной промышленности (Durable goods orders excluding defence) и транспортные заказы (Durable goods orders excluding transportation). Этот индикатор является важным для рынка, так как он дает представление об уверенности потребителей этой продукции в текущей экономической ситуации. Поскольку товары длительного пользования стоят достаточно дорого, то увеличение числа заказов на них показывает готовность потребителей тратить на них больше своих средств. Рост этого показателя является положительным фактором для развития экономики и приводит к росту курса национальной валюты. Публикуется на четвертой неделе каждого месяца в 13:30 GMT.

Export prices - Цены на экспорт - Индекс отражает изменение цен на экспорт за месяц. Является индикатором инфляции. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Публикуется каждый месяц около 10-го числа в 13:30 GMT одновременно с показателем "Import prices".

Factory orders - Производственные заказы - Производственные заказы включают в себя заказы на товары длительного (более 50% всех заказов) и кратковременного пользования. К товарам кратковременного пользования относятся продукты питания, одежда, товары легкой промышленности и товары, рассчитанные на эксплуатацию с товарами длительного пользования. К товарам длительного пользования относятся товары со сроком службы более трех лет - автомобили, мебель и др. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Особое внимание обращают на тенденции в его развитии. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара. Публикуется в первых числах каждого месяца в 15:00 GMT.

Fed Beige Book - Экономический обзор Федеральной резервной системы США "Бейдж бук" - Производится двенадцатью Федеральными резервными банками США. Обзор охватывает сферу промышленного производства, услуг, сельского хозяйства, финансовые институты, рынок труда, рынок недвижимости. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Когда на рынке появляются слухи о возможном изменении процентных ставок, то обращают внимание на ту часть обзора, где идет речь о состоянии заработной платы и цен. Обзор полезен с точки зрения подтверждения уже сложившейся в экономике тенденции. Публикуется 8 раз в год, по средам, за две недели до очередного заседания FOMC США в 17:00 GMT.

Federal budget - Государственный бюджет - Характеризует соотношение между доходами государства и его расходами. При превышении уровня доходов государства над его расходами образуется положительное сальдо. При превышении уровня расходов государства над его доходами образуется отрицательное сальдо (дефицит). Оказывает незначительное влияние на рынок. Обычно его используют для долгосрочного анализа экономики. Бюджетный дефицит рассматривают в контексте с другими индикаторами: индексом промышленных цен (PPI), индексом потребительских цен (CPI), денежными агрегатами (M1, M2, M3) и др. Публикуется около 20-го числа каждого месяца в 19:00 GMT.

FOMC meeting results - Решение собрания Федерального Комитета по Открытому Рынку - Как правило, трейдеры обращают внимание на решение по изменению монетарной политики, указанное несколькими предложениями в заявлении (statement). Оказывает ограниченное влияние на рынок, но бывает, что отдельные слова (фразы) заявления могут оказывать значительное влияние на рынок. Публикуется сразу после окончания заседания в 19:15 GMT.

Foreign Capital Inflow (TIC) - Чистый приток иностранного капитала - Показатель стал очень важным в последнее время, так как показывает финансирование дефицита торгового баланса. Если приток превышает дефицит, это считается позитивным моментом для экономики, тогда как обратная ситуация показывает, что США не в силах покрыть свое перепотребление. Показатель притока капитала разбивается на приток от частных инвесторов (инвестиционные фонды, хедж-фонды и т.д.) и официальных инвесторов (центробанки). Кроме того дается разбивка по инструментам: вложения в акции, государственные облигации, корпоративные облигации и облигации агентств (Freddie Mae, Freddie Mac и др.). Показатель притока капитала выходит в середине месяца, после торгового баланса. Время выхода 14:00 по GMT.

FRB of Atlanta Index - Индекс деловой активности Федерального резервного банка в Атланте - Представляет собой результаты опроса производителей в Атланте на предмет их отношения к текущей экономической ситуации. Цифры ниже "0" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Его значение публикуется после 10-го числа каждого месяца в 16:00 (GMT+2). Этот индекс оказывает ограниченное влияние на рынок, так как публикуется после выхода индикатора деловой активности на национальном уровне (NAPM index). Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса доллара.

GDP (advance) - Валовый внутренний продукт (ВВП), предварительное значение - Этот индикатор является первой ступенью трех уровней данных о ВВП, которые публикуются каждый квартал. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты. Публикуется каждый квартал после 20-го числа месяца в 13:30 GMT.

GDP (final) - Валовый внутренний продукт (ВВП), окончательное значение - Это обновление "пересмотренного значения" ВВП (provisional). Чаще всего отличия между ними минимальные. Поэтому эти цифры не удивляют рынок. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты. Публикуется в следующем месяце после публикации "GDP provisional" после 20-го числа в 13:30 GMT.

GDP (revised) - Валовый внутренний продукт (ВВП), пересмотренное значение - Это обновление (пересмотр) "предварительного значения" ВВП (advance). Оказывает значительное влияние на рынок. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты. Публикуется в следующем месяце после публикации "GDP advance" после 20-го числа в 13:30 GMT.

Help-wanted index - Индекс количества требуемых работников - Характеризует объем опубликованных объявлений в газетах о найме рабочих и служащих. 1987 год был принят за базовый, тогда его значение равнялось "100". При его анализе используют "скользящие средние" (moving average). Если скользящая средняя показывает изменение тренда индекса в течение нескольких месяцев, то это может служить признаком изменения ситуации на рынке труда. Также индекс может давать представление о возможном изменении экономической ситуации в разных регионах страны. Практически не оказывает влияния на рынок. Его влияние ограничено тем, что в расчет принимается только ограниченное количество крупных региональных газет. Его значение публикуется, как правило, в последний четверг каждого месяца в 17:00 (GMT+2).

Home sales - Продажа домов на вторичном рынке жилья - Индикатор показывает, какое количество домов продано на вторичном рынке недвижимости. Этот сегмент составляет около 85% всего рынка жилья в США.

Housing starts - Строительство новых домов - Индикатор показывает количество новых домов, строительство которых уже началось. Он очень чувствителен к изменению основных процентных ставок в стране, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому увеличение объемов строительства характеризует улучшение его благосостояния и здоровое развитие экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты. Публикуется на третьей неделе каждого месяца в 13:30 GMT одновременно с показателем "Building permits".

Import prices - Цены на импорт - Индекс отражает изменение цен на импорт за месяц. Является индикатором инфляции. Поскольку при расчете индекса потребительских цен (CPI) учитываются цены на импортные товары и услуги, то данное значение характеризует вклад цен на импорт в общую картину изменения розничных цен на "корзину" товаров и услуг. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту базовой валюты. По США публикуется каждый месяц около 10-го числа в 13:30 GMT одновременно с показателем "Export prices". По Германии публикуется в 20-х числах каждого месяца в 07:00 GMT.

Interest rate - Процентная ставка (в общем понятии) - В каждой стране (регионе) существуют основные процентные ставки, которые являются одним из инструментов монетарной политики государства и определяются специальным управляющим органом (комитетом, комиссией) центрального банка этой страны (региона). Заседания таких органов (комитетов, комиссий) проводятся определенное количество раз в год (месяц), в определенные дни, а решение таких заседаний выносится в определенное время. Уровень процентных ставок прямо влияет на экономику страны (региона). Высокие процентные ставки замедляют экономическую активность, а низкие - стимулируют её. Оказывает значительное влияние на рынок. За несколько недель до (решения) такого заседания участники рынка размышляют о том, какое решение будет принято (оставить/изменить ставку(и) или положения монетарной политики), и в зависимости от таких ожиданий и непосредственного решения формируется основная реакция инвесторов, и, соответственно, движение валютного курса. Публикуется после заседания уполномоченного органа центрального банка.

ISM index - Индекс деловой активности Национальной Ассоциации Менеджеров - Он представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности. Этот индекс используется для оценки изменений в области новых производственных заказов, объема промышленного производства, занятости, а также товарных запасов и скорости работы поставщиков. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса большее влияние оказывают психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. При расчете индекса не включают штат Калифорнию. Поскольку объем промышленного производства не является автоматически источником потребительского спроса, то к этому индикатору подходят с осторожностью. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Публикуется в первый бизнес-день каждого месяца в 15:00 GMT.

ISM Services index - Индекс деловой активности Национальной Ассоциации Менеджеров в сфере услуг - Он представляет собой результаты опроса менеджеров в сфере услуг с целью оценки изменений, происходящих в этой отрасли. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса большее влияние оказывают психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Процесс потребления услуг имеет тенденцию изменяться с относительно постоянной скоростью, поэтому на резкие изменения значения этого показателя оказывают влияние именно психологические факторы. Поэтому при анализе индекса на это обращают особое внимание. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса доллара. Публикуется в первых числах каждого месяца в 15:00 GMT через день после публикации индекса Национальной Ассоциации Менеджеров в сфере промышленности (ISM index).

Jobless claims - Заявки на пособие по безработице - Показывает недельное изменение количества заявок на получение пособий по безработице. Эти цифры не всегда отражают реальную картину событий. Они иногда искажаются краткосрочными факторами, такими как федеральные или местные праздники. Этот индикатор может давать представление о том, каким в следующий раз выйдет показатель "Nonfarm payrolls". Например, если в течение месяца значение индикатора "Jobless claims" последовательно уменьшается, то велика вероятность того, что значение показателя "Nonfarm payrolls" будет увеличиваться. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Уменьшение количества заявок на пособие по безработице является благоприятным фактором для роста курса доллара. Публикуется каждую неделю по четвергам в 13:30 GMT.

Leading Indicators - Индекс ведущих индикаторов - Он является средневзвешенным индексом таких показателей, как: "производственные заказы", "количество заявок на получение пособий по безработице", "показатели денежной массы М", "размер средней рабочей недели", "разрешения на строительство недвижимости", цены на основные акции, "заказы на товары длительного пользования", "индекс доверия потребителей". Считается, что он характеризует развитие экономики в течение последующих 6-ти месяцев. Существует также эмпирическое правило, что выход значения индикатора в отрицательной области в течение трех месяцев подряд является индикатором замедления развития экономики страны. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Его ограниченное влияние объясняется тем, что значение индекса выходит через месяц после отчетного периода, когда практически все основные показатели уже опубликованы. Рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Публикуется в первых числах каждого месяца в 15:00 GMT.

Michigan sentiment index - Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета - Этот индекс представляет собой результаты опроса потребителей на предмет уверенности в текущей экономической ситуации. Опрос проводится сотрудниками Мичиганского Университета США. Отчет выходит два раза в месяц: на второй неделе (обычно в пятницу) около 15 числа отчетного месяца (предварительный), и через две недели (окончательный). Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Этот индикатор - ничто иное, как отражение желания потребителей тратить свои деньги. Публикуется дважды в месяц (предварительно и окончательно) в 15:00 GMT.

New home sales - Продажи новых домов - Цифра показывает количество проданных или выставленных на продажу домов, рассчитанных на одну семью, за год - Это количество имеет тенденцию к росту, когда растет ставка по ссудам под залог недвижимости, которая связана с основными процентными ставками в стране. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Поэтому при анализе показателя "New home sales" используют "скользящие средние" (moving average). Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты. Публикуется в первых числах каждого месяца в 15:00 GMT.

Nonfarm payrolls - Количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц - Payroll - это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Это очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Оказывает значительное влияние на рынок. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют "индикатором, который двигает рынки". Существует эмпирическое правило, что увеличение его значения на 200 000 в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3.0%. Публикуется в первую пятницу каждого месяца в 13:30 GMT.

NY Fed Empire State Index - Производственный индекс Нью-Йорка - Расчитывается как средневзвешенное значение девяти региональных индексов (новые заказы, поставки, невыполненные заказы, время поставок, запасы, цены оплаты, цены заказов, безработицы, среднее вермя рабочей недели). Расчитывается по информации промышленного сектора Нью-Йоркского региона. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост этого показателя позитивно влияет на доллар. Публикуется в середине каждого месяца в 13:30 GMT

Personal income - Личные доходы - Изменение этого показателя характеризует состояние покупательной способности населения. Рост его значения при нормальном уровне расходов может привести к росту объема розничных продаж, что является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Публикуется после 20-го числа каждого месяца в 13:30 GMT.

Personal spending - Личные расходы - Индекс отражает изменение уровня расходования средств для удовлетворения личных потребностей. Индекс включает в себя три составляющих: расходы на приобретение товаров длительного пользования, кратковременного пользования и услуг. О потреблении товаров длительного и кратковременного пользования дает представление показатель "Retail sales" (Розничные продажи). Процесс потребления услуг, в свою очередь, изменяется с относительно постоянной скоростью, поэтому величина этого показателя часто предсказуема. Таким образом, только значительное отклонение этого показателя от прогнозируемых значений может оказать влияние на курс национальной валюты. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост его значения является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара. Публикуется после 20-го числа каждого месяца в 13:30 GMT одновременно с показателем "Personal income".

Philadelphia Fed index - Индекс деловой активности Федерального резервного банка в Филадельфии - Он представляет собой результаты опроса производителей в Филадельфии на предмет их отношения к текущей экономической ситуации. Цифры ниже "0" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Оказывает значительное влияние на рынок. За ним пристально наблюдают, так как этот индекс публикуется перед индексом "ISM", и может давать представление о том, каким выйдет индикатор деловой активности на национальном уровне. Рост значения этого индекса приводит к росту курса доллара. Публикуется в третий четверг каждого месяца в 17:00 GMT.

Productivity - Производительность труда - Индекс показывает изменение объема выпущенной продукции, приходящегося на одного работника. Производительность труда является очень важным индикатором для анализа состояния экономики. Оказывает значительное влияние на рынок. Однако, за ним необходимо пристально следить, так как он время от времени может вводить в заблуждение. Например, уменьшение числа занятых на производстве во время застоя в экономике приводит к росту производительности. Это же может происходить и вследствие забастовок. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара. Публикуется каждый квартал, до 10-го числа месяца публикации в 13:30 GMT.

Unit labor cost - Стоимость единицы выпущенной продукции - Индекс характеризует затраты, связанные с производством единицы продукции. Он является важным показателем, характеризующим эффективность развития экономики страны. Оказывает значительное влияние на рынок. Он служит хорошим индикатором развития инфляционных процессов, связанных с ростом заработной платы. Обычно анализ этого индекса проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Productivity" (Производительность труда). Рост стоимости единицы выпущенной продукции наряду с ростом производительности труда может привести к необходимости повышения основных процентных ставок, что является положительным фактором для роста курса доллара. Публикуется каждый квартал, до 10-го числа месяца публикации в 13:30 GMT одновременно с показателем "Productivity".

Wholesale inventories - Товарные запасы на складах оптовой торговли - Индекс характеризует отношения между оптовиками и розничной торговлей. Дает представление о тенденциях в этих секторах экономики, которые могут проецироваться на экономику в целом. "Затоваривание" складов может указывать на наличие застойных явлений в экономике. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Устойчивая тенденция в его динамике имеет большое влияние на рынок. Рост значения индекса оказывает негативное влияние на курс доллара. Публикуется около 10-го числа каждого месяца в 15:00 GMT.

Основные индикаторы Великобритании

Average earnings (including bonus) - Средний заработок - Индикатор рассчитывается путем учета роста заработков за последние три месяца (учитываются все выплаты, которые действительно были сделаны, а не "начисленные") - Это хороший показатель будущего уровня инфляции, так как рост заработков, если он не компенсирован ростом производительности труда, является причиной роста цен. Является одним из определяющих индикаторов, согласно которым Банк Англии определяет уровень процентных ставок.

CBI monthly industrial trends - Экономический обзор Британской Конфедерации Промышленников - Обзор (в форме цифр) отражает деловые настроения бизнесменов по поводу состояния производственного сектора экономики. Обзор не имеет прямой связи с реальными перспективами развития экономики. Выходит ежемесячно. Индикатор принимается рынком во внимание.

CBI retail sales volume balance - Экономический обзор по сфере торговли Британской Конфедерации Промышленников - Обзор (в форме цифр) отражает деловые настроения бизнесменов относительно торговой сферы. Обзор не имеет прямой связи с реальными перспективами развития экономики. Индикатор принимается рынком во внимание. Публикуется в первых числах каждого месяца в 11:00 GMT.

Claimant count rate - Уровень безработицы - Claimant count - количество заявлений безработных на трудоустройство в центрах занятости. Чем ниже безработица, тем большему количеству людей платят зарплату, что может вызвать рост инфляции. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Публикуется в середине каждого месяца в 09:30 GMT.

Consumer credit - Потребительский кредит - Отражает объем использования населением системы кредита через кредитные карточки, личное заимствование и покупки в рассрочку. Является индикатором потребительского спроса. Большое значение этого индикатора свидетельствует о том, что потребители не боятся "залезать в долги" для удовлетворения своих материальных потребностей. Однако цифры часто пересматриваются и имеют значительные сезонные колебания. Например, величина потребительского кредита растет в преддверии Рождества и Нового года. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса соответственной валюты. Публикуется каждый месяц около 7-го числа в 20:00 GMT в США и в последних числах в 09:30 в Великобритании.

Gfk consumer confidence - Индекс доверия потребителей - Индекс измеряет оптимизм потребителей. Может не отражать реальное состояние экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса фунта. Публикуется в последних числах каждого месяца в 10:30 GMT.

Halifax house price index - Индекс цен на жильё от "Халифакс" - Представляет собой изменение уровня цен на жильё и недвижимость. Расчитывается агенством "Халифакс" и может отличаться от национального показателя. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Публикуется в последних числах каждого месяца в 07:00 GMT.

M4 money supply - Денежный агрегат М4 (показатель объема денежной массы) - Включает в себя объем наличной валюты в обращении, общую сумму кредитов, выданную банками, а также сумму заимствований правительства. М4 считается хорошим индикатором для уровня инфляции. Носит информационный характер. Публикуется в последних числах каждого месяца в 09:30 GMT.

Nationwide house price index - Национальный индекс цен на жильё - Представляет собой изменение уровня цен на жильё и недвижимость в Великобритании. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Публикуется в последних числах каждого месяца в 07:00 GMT.

PMI (CIPS manufacturing index) - Индекс деловой активности в производственной сфере - Он представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности. Этот индекс используется для оценки изменений в области новых производственных заказов, объема промышленного производства, занятости, а также товарных запасов и скорости работы поставщиков. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса большее влияние оказывают психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Поскольку объем промышленного производства не является автоматически источником потребительского спроса, то к этому индикатору подходят с осторожностью. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса приводит к росту курса фунта. Публикуется в первый бизнес-день каждого месяца в 09:30 GMT.

PMI (CIPS services index) - Индекс деловой активности в сфере услуг - Он представляет собой результаты опроса менеджеров в сфере услуг с целью оценки изменений, происходящих в этой отрасли. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса большее влияние оказывают психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Процесс потребления услуг имеет тенденцию изменяться с относительно постоянной скоростью, поэтому на резкие изменения значения этого показателя оказывают влияние именно психологические факторы. Поэтому при анализе индекса на это обращают особое внимание. Оказывает ограниченное влияние на рынок, хотя в моменты перелома тенденции в экономике может сыграть значительную роль в качестве опережающего индикатора. Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса фунта. Публикуется в первых числах каждого месяца в 09:30 GMT через день после публикации индекса в сфере промышленности.

PSNCR (Public Sector Net Cash Requirement) - Дефицит бюджета - Разница между доходами и расходами бюджета страны. Индикатор не оказывает большого влияния на рынок. Выходит ежемесячно в 20х числах в 09:30 GMT.

RPI - Индекс розничных цен - Определяет изменение уровня цен на "корзину" товаров потребления. Показателем уровня инфляции служит индекс розничных цен без учета процентных платежей по кредитам на приобретение недвижимости (RPI-X). Индекс розничных цен, рассчитанный по единой формуле, для сравнения с аналогичными индексами в других стран, называется гармонизированным (HICP). Если темпы роста индекса превышают запланированное значение, то обычно Банк Англии повышает процентные ставки. Оказывает значительное влияние на рынок. Публикуется в 20х числах каждого месяца в 09:30 GMT.

Trade in goods - Баланс торговли товарами - специфический показатель для Великобритании, т.к. показывает баланс торговли только товарами. Рынок больше обращает внимание именно на этот показатель, а не на весь торговый баланс. Показатель публикуется в середине каждого месяца.

Основные индикаторы Германии

Export prices - Цены на экспорт - Индекс отражает изменение цен на экспорт за месяц. Является индикатором инфляции. Не оказывает влияние на рынок. Публикуется каждый месяц после 20-го числа в 07:00 GMT одновременно с показателем "Import prices".

IFO - Индекс деловой активности от IFO - Обзор оценивает уровень деловой активности в стране. Значение индикатора может изменяться в пределах от 80 до 120, за 100 принят уровень деловой активности в 1991 году. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост этого показателя приводит к росту курса евро. Выходит ежемесячно на третьей неделе месяца в 09:00 GMT.

Import prices - Цены на импорт - Индекс отражает изменение цен на импорт за месяц. Является индикатором инфляции. Поскольку при расчете индекса потребительских цен (CPI) учитываются цены на импортные товары и услуги, то данное значение характеризует вклад цен на импорт в общую картину изменения розничных цен на "корзину" товаров и услуг. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост значения индекса приводит к росту базовой валюты. По Германии публикуется после в 20-х числах каждого месяца в 07:00 GMT.

Industrial orders - Заказы в обрабатывающей промышленности - Индикатор показывает изменение количества заказов на продукцию немецких предприятий. Отражает перспективы экономического развития страны. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса евро. Публикуется в первой декаде каждого месяца в 11:00 GMT.

Wholesale prices - Индекс оптовых цен - Отражает изменение уровня цен крупных партий товаров. Вычисляется как средневзвешенное трех составляющих: внутренних оптовых цен, оптовых цен на экспорт и оптовых цен на импорт. WPI считается лучшим индикатором инфляции, чем CPI, так как непосредственно отражает состояние в бизнес-секторе. Является индикатором инфляции. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса оказывает негативное влияние на курс евро. Выходит ежемесячно во второй декаде в 07:00 GMT.

Основные индикаторы Японии

Leading and Coincident indicators - Индексы ведущих и совпадающих индикаторов - Индекс ведущих индикаторов является средневзвешенным значением 13-ти основных различных индикаторов. Используется для определения будущего состояния экономики. Индекс совпадающих индикаторов состоит из 11 индикаторов и предназначен для оценки текущего состояния экономики (уровень индикатора 50% является "нулевым"). Слабо влияют на рынок. Окончательные значения публикуются в середине каждого месяца в 05:00 GMT.

Machinery orders - Заказы на продукцию машиностроения - Индикатор отражает уровень капиталовложений фирм и деловой активности. Составляется на основе оценок более 300 промышленных производителей. Оказывает значительное влияние на рынок. Публикуется в середине каждого месяца в 05:00 GMT

Tankan survey - Обзор Танкан - Ежеквартальный экономический обзор, публикуемый департаментом исследований и статистики Банка Японии. Обзор составляется на основе оценок более 8000 компаний, фирм и институтов по следующим экономическим параметрам: 1) условия ведения бизнеса; 2) производство и сбыт; 3) спрос и предложение, уровень цен; 4) доходы; 5) прямые инвестиции; 6) занятость; 7) налоговые условия. Tankan является самым важным японским индикатором. Оказывает значительное влияние на рынок. Выходит ежеквартально.

Tokyo-area CPI - Индекс потребительских цен в районе Токио - Фактически, измеряются потребительские цены в метрополии Токио. Расчет ведется по тому же принципу, что и общенациональный индекс. Выходит в 20-х числах каждого месяца.

Основные индикаторы EMU:

HICP - Гармонизированный индекс потребительских цен - Официальная мера инфляции в Еврозоне и странах, которые в нее входят. Определяет изменение уровня цен на "корзину" товаров и услуг. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Целевая отметка инфляции по Еврозоне находится на уровне 2.0% в год. Европейский Центральный Банк полагает, что именно эта величина будет отражать ценовую стабильность в регионе. Кроме того, при росте индекса намного выше 2.0%, возможность повышения ставки тоже увеличивается.

Industrial orders - Заказы в обрабатывающей промышленности - Индикатор показывает изменение количества заказов на продукцию предприятий. Отражает перспективы экономического развития страны. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса евро. Публикуется в третьей декаде каждого месяца в 11:00 GMT.

Labor (Employment) cost index - Индекс стоимости рабочей силы - Индикатор включает в себя заработную плату и пособия по безработице. Он может служить индикатором наличия инфляционных процессов в экономике страны. Индекс стоимости рабочей силы является одним из тех индикаторов, за которыми пристально следит ЕЦБ при проведении своей денежной политики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса валюты. Используется для средне- и долгосрочных прогнозов.

M3 money supply - Денежный агрегат М3 (показатель объема денежной массы) - Включает в себя объем наличной валюты в обращении, средства на чековых вкладах, депозиты со сроками погашения менее 4-х лет. Бундесбанк и Европейский центральный банк считают его одним из важнейших индикаторов инфляции. Обычно устанавливается максимально приемлемое значение индикатора (определяется приемлемый уровень инфляции), и в случае превышения индикатором этого значения, обычно происходит повышение процентных ставок. Носит информационный характер. Выходит в последних числах каждого месяца в 09:00 GMT.

PMI - Индекс деловой активности в промышленном секторе - Он представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности. Этот индекс используется для оценки изменений в области новых производственных заказов, объема промышленного производства, занятости, а также товарных запасов и скорости работы поставщиков. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса большее влияние оказывают психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Поскольку объем промышленного производства не является автоматически источником потребительского спроса, то к этому индикатору подходят с осторожностью. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения индекса приводит к росту курса евро. Сводный индекс по Еврозоне публикуется в первый бизнес-день каждого месяца в 09:00 GMT.

PMI (services) - Индекс деловой активности в секторе услуг - Он представляет собой результаты опроса менеджеров в сфере услуг с целью оценки изменений, происходящих в этой отрасли. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса большее влияние оказывают психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Процесс потребления услуг имеет тенденцию изменяться с относительно постоянной скоростью, поэтому на резкие изменения значения этого показателя оказывают влияние именно психологические факторы. Поэтому при анализе индекса на это обращают особое внимание. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса евро. Сводный индекс по Еврозоне публикуется в первых числах каждого месяца в 09:00 GMT через день после публикации индекса в сфере промышленности.
Перечень всех экономических индикаторов

Atlanta Fed index

Average hourly earnings

Average workweek

Beige book

Building permits

Business inventories

Capacity utilisation

Chicago PMI index

Construction spending

Consumer confidence

Consumer credit

Consumer price index

Current account

Durable goods orders

Employment cost index

Existing home sales

Export prices

Factory orders

Federal budget

GDP - Gross domestic product

GDP advance

GDP deflator

GDP final

GDP provisional

Help-wanted index

Housing starts

Humphrey-Hawkins testimony

Import prices

Industrial production

International trade

Jobless claims

Leading indicators index

Michigan consumer sentiment index

Money supply

NAPM index

NAPM services index

New home sales

Nonfarm payrolls

Personal income

Personal spending

Philadelphia Fed index

Producer price index

Productivity

Real earnings

Redbook

Retail sales

Unemployment rate

Unit labour cost

Wholesale inventories

Atlanta Fed index
 
 


Что такое - фондовый индекс

Какой вчера была ситуация на рынке? Если вы относитесь к числу тех, кого называют инвестором или спекулянтом, то наверняка ответите на этот вопрос, сказав, как вел себя вчера - повысился или упал - промышленный индекс Доу-Джонса. Индекс Доу-Джонса, история которого насчитывает около 100 лет, занял поистине уникальное место в истории фондового рынка США. Показатели индекса Доу-Джонса сообщаются в вечерних новостях всеми ведущими телеканалами США и упоминаются каждый раз, когда рынок приходит в движение. Попытаемся разобраться, что же представляет собой индекс Доу-Джонса и каковы его функции ? На первую часть этого вопроса ответить несложно: индекс Доу-Джонса - это среднее значение курса акций 30 ведущих американских корпораций, так называемых '' голубых фишек ''. Что же касается его функций, то простейшее объяснение выглядит так: это инструмент, с помощью которого широкие круги инвесторов могут определить состояние американского фондового рынка в целом. Несмотря на то, что промышленный индекс Доу-Джонса учитывает курс акций лишь 30 американских компаний, теоретически каждая из них представляет определенный сектор экономики США и выполняет роль проверенного лидера соответствующей отрасли промышленности. Таким образом, в состав промышленного индекса Доу-Джонса входят такие гиганты, как IBM , J.P Morgan и AT&T. Взятые вместе, акции этих 30 компаний отражают состояние рынка в целом. Впервые индекс Доу-Джонса был разработан Чарльзом Доу, основателем компании "Dow Jones Company" и издателем газеты "Wall Street Journal". Поначалу промышленный индекс Доу-Джонса включал акции 12 компаний. Лишь одна из них - General Electric, остается в нынешнем составе этого индекса под своим первоначальным названием. От многих бывших членов этого индекса сегодня осталось лишь воспоминание, а некоторые из них, претерпев значительные преобразования, по прежнему остаются "на плаву". Однако столетие тому это были настоящие промышленные титаны своего времени. За год до начала Великой депрессии, 1 октября 1928 года, состав участников промышленного индекса Доу-Джонса расширился до 30 компаний. Шли годы, а вместе с ними менялись внешние атрибуты и методика вычисления промышленного индекса Доу-Джонса. В далеком 1896 году все, что требовалось Чарльзу Доу, - это карандаш и бумага, для вычисления значения этого индекса: он просто складывал цены акций 12 компаний и делил их на 12. В наши дни первым шагом в вычислении промышленного индекса Доу-Джонса по прежнему является суммирование цен акций, входящих в его состав. Однако остальные математические подсчеты неизмеримо сложнее, поскольку делитель дроби приходится постоянно корректировать. Зачем это делается? Чтобы поддерживать, так сказать, "связь времен". За прошедшие 100 лет отмечено немало фактов дробления акций, что - без проведения соответствующих корректировок - серьезно деформировало бы значение индекса Доу-Джонса. Со временем делитель претерпел ряд корректировок - в основном в сторону понижения. Это объясняет, почему среднее значение может равняться, например 10200 при том, что ни одна отдельная акция, входящая в промышленный индекс Доу-Джонса, не близка к этому показателю. Со времен Чарльза Доу появилось несколько других индексов рынка акций, представляющих альтернативу промышленного индекса Доу-Джонса. В 1928 году Standard & Poor's разработала индекс S&P 90, который к 1950-м годам превратился в S&P 500 - эталон, широко используемый в наши дни профессиональными инвестиционными управляющими. В настоящее время мы не испытываем недостатка в индексах. Например, Wilshire Associates (Калифорния, США) использует компьютеры для вычисления индекса примерно 7000 акций. Тем не менее, даже в наши дни никто не сомневается в уникальности индекса Доу-Джонса. Его уникальность заключается хотя бы в том, что он не является рыночно взвешенным, подобно другим индикаторам. Это означает, что он не корректируется таким образом, чтобы отражать рыночную капитализацию акций-компонентов. По этой причине в расчете индекса Доу-Джонса большее влияние приобретают дорогостоящие акции. Несмотря на это, индекс Доу-Джонса, по большому счету весьма точно соответствует поведению других важнейших рыночных индексов. Это объясняется, по крайней мере, тем, что акции в промышленном индексе Доу-Джонса вполне адекватно представляют соответствующие отрасли. Наконец, следует отметить еще одно важное обстоятельство: хотя профессионалы нередко уделяют больше внимание другим индексам, промышленный индекс Доу-Джонса сохранил свои позиции как самый популярный показатель состояния рынка акций. Объясняется это хотя бы тем, что он выдержал одно из главных испытаний - проверку временем. Являясь старейшим из ныне действующих барометров американского рынка акций, он говорит нам ''откуда мы взялись'', помогая тем самым понять, где мы находимся сейчас.
 
 


CFD - контракт на разнице цен

CFD - акции, входящие в промышленный индекс Доу-Джонса

Появление нового инструмента на международном финансовом рынке является отражением тех изменений, которые затрагивают как инвесторов так и брокерские компании. Успешная инвестиционная деятельность возможна лишь при условии диверсификации счета инвестора. Этого можно достичь только путем распыления средств и открытия счетов сразу у нескольких брокеров, обеспечивающих доступ к разным биржевым и внебиржевым площадкам. Но потенциальный инвестор неминуемо столкнется со сложной процедурой оформления счета, встанет перед необходимостью увеличения расходов на связь и информационную поддержку. Распыление денежных средств не всегда благотворно может сказаться на так называемом обеспечении счета. То есть рано или поздно может возникнуть ситуация так называемого маржевого дефицита, при котором средств на одном из счетов недостаточно для поддержания открытых позиций в прежнем объеме. При этом вполне вероятно, что счет у другого брокера будет в состоянии покрыть дефицит, но возникнут новые расходы, связанные с переводом средств. Таким образом, можно сформулировать основные требования к брокеру со стороны участника торгов: - максимально возможная диверсификация счета; - минимальные требования к комиссионным отчислениям; - минимальные требования к депозиту. Организационным решением брокерских компаний для удовлетворения этих требований можно назвать работу с так называемыми контрактами на разнице цен – CFD. Фактически, CFD – это попытка переноса принципов работы валютного рынка на все биржевые и внебиржевые рынки. К основным преимуществам данного инструментария можно отнести возможность доступа к различным рыночным площадкам при использовании фактически одного торгового счета. Все обязанности по обеспечению этого доступа клиент перекладывает на плечи брокера. Конечно, говоря о плюсах, нельзя не упомянуть и о некоторых недостатках такого рода инструментов. Один из них – изначально спекулятивный характер торговли. Используя инструмент CFD, нельзя требовать реальной поставки. Но этот минус не является существенным препятствием для участников торгов, ведь по статистике большинство игроков как раз интересуются спекулятивными операциями. К основным плюсам CFD стоит отнести следующее: - низкие залоговые требования. Практически по всем позициям требуемый залог составляет всего 5-10 % от стоимости контракта; - нет необходимости ожидать подтверждения ордеров на бирже; - брокерская компания, являясь фактически маркет-мейкером для клиента, возлагает все проблемы, связанные с этим, на себя; - гарантированное исполнение стоп–ордеров при любом движении на рынке, чего очень сложно достигнуть даже при работе напрямую на бирже – сильные движения рынка приводят к срабатыванию ордеров по заведомо худшей для инвестора цене. Для более ясного понимания сущности CFD приведем небольшой пример подобного рода торговли. Проанализировав совокупность технических и фундаментальных факторов , трейдер принимает решение открыть длинную позицию по торгуемой акции (текущая цена $22.09). Размер, интересующий клиента, составляет 1000 штук. Покупая указанные акции, трейдер заплатит у классического брокера стандартную комиссию (в нашем случае она составит $29.95). При продаже через некоторое время, скажем, в случае роста цены до $23.09 трейдер заплатит указанную комиссию. Очевидно , что его прибыль будет следующей: (23.09-22.09)*1000-29.95*2 = $940.10. Принимая в расчет условия работы классического брокера, потребуется задействовать средства в размере $11050. Иными словами, прибыль составит около 8.5 % от вложенных средств. В случае использования CFD на акцию доход от описанного выше движения составит все те же $1000 за минусом комиссионных, то есть $909.64 , но при этом трейдер может задействовать (с учетом маржинального плеча 10 %) всего лишь $1100. То есть рентабельность данной сделки будет равна 85 %. В заключение хотелось бы еще раз подчеркнуть несколько наиболее важных моментов.Первое – ни в коем случае нельзя рассматривать CFD в качестве полной замены классического биржевого рынка, скорее, контракт на разницу цен представляет достойную альтернативу биржевому рынку. Второе – необходимо четко осознавать, что любая биржевая или торговля или торговля внебиржевыми инструментами таит множество рисков, и вряд ли использование CFD сможет привести к их снижению. Наоборот, оно даже в некоторой степени повышает риск потерь денежных средств в случае движения рынка против позиции трейдера с небольшим депозитом. С нашей точки зрения, инструментарий контрактов на разнице цен, безусловно, должен и может найти у нас достаточно широкий круг игроков, заинтересованных в его использовании в повседневной торговой деятельности.
 
 


Фьючерсы (Futures)

Фьючерсный контракт предусматривает поставку товара на конкретную дату поставки по заранее согласованной цене, называемой фьючерсной ценой, которая должна быть уплачена в момент погашения контракта. В контракте определены точные требования относительно товара. Для сельскохозяйственной продукции биржа устанавливает сорта товаров. Поставка сельскохозяйственной продукции осуществляется передачей складской расписки, выпущенной уполномоченными на то товарными складами. В случае фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, поставка осуществляется электронным способом, в случае фьючерсов на индексы, происходит взаиморасчет в денежной форме. Поскольку фьючерсная биржа определяет все условия контрактов, трейдерам необходимо договориться только относительно фьючерсной цены. О трейдере, который соглашается купить, на дату поставки, указанной в контракте товар, говорят, что он занимает "длинную" позицию, а трейдер, который соглашается поставить товар на дату погашения, именуется занимающим "короткую" позицию. Говорят, что трейдер "длинной" позиции "продает" контракт. Слова продает и покупает имеют только символическое значение, поскольку контракт в действительности не покупают и не продают, как акции или облигации. Он вступает в действие по взаимному соглашению. При вступлении контракта в силу, деньги не переходят в другие руки. Фьючерсный контракт, по сути, является игрой с нулевым результатом, прибыли и убытки по всем позициям в сумме дают нуль. Результат каждой "длинной" позиции компенсируется результатом по "короткой" позиции. Совокупная прибыль от торговли фьючерсами по всем инвесторам также должна равняться нулю, как и итоговый риск изменения в цене товара. Таким образом, на дату погашения: Прибыль от "длинной" позиции = цена спот на дату погашения - оговоренная фьючерская цена. Прибыль от "короткой" позиции = оговоренная фьючерская цена - цена спот на дату погашения. Торговать фьючерсными контрактами сложнее, чем проводить обычные сделки с акциями. Если Вы хотите купить или продать акции, ваш брокер действует просто как посредник, помогая вам купить или продать акции другому лицу при содействии фондовой биржи. При торговле фьючерсами весьма активная роль принадлежит клиринговой палате биржи. Когда инвестор хочет открыть фьючерсную позицию, то брокерская фирма, чьими услугами он решил воспользоваться, связывается со своим брокером, работающим на торговой площадке фьючерсной биржи, и отдает ему соответствующий приказ. В отличие от торговли акциями, которыми занимаются специалисты или маркет-мейкеры по каждому типу ценных бумаг, большая часть фьючерсных сделок в США совершается среди биржевых брокеров в специальных местах для каждого типа контракта, которые называются "торговыми ямами". При желании купить или продать они пользуются голосом или подают сигнал рукой. Как только установлен брокер, который согласен с условиями противоположной стороны сделки, ее регистрируют и уведомляют об этом инвесторов. С этого момента для фьючерсных контрактов на сцену входит клиринговая палата. Теперь не трейдеры, занявшие "длинные" и "короткие" позиции, торгуют между собой, а клиринговая палата становится продавцом контракта для стороны, занявшей "длинную" позицию, и покупателем контракта для стороны, занявшей "короткую" позицию. Клиринговая палата обязана поставить товар покупателю контракта и рассчитаться с продавцом контракта: в результате чистый доход клиринговой палаты равен нулю. Это соглашение делает клиринговую палату торговым партнером каждого из инвесторов, как "длинного" так и "короткого". Расчетная палата, связанная со своей стороны выполнением каждого контракта, - единственная сторона, которая может понести ущерб принеудаче любого из трейдеров соблюсти обязательства фьючерсного контракта. Это соглашение необходимо, поскольку фьючерсный контракт предусматривает исполнение в будущем, и его нельзя так просто гарантировать как немедленную сделку с акциями. Сегодня существует широкое разнообразие активных фьючерсных рынков. Многие из них торгуют товарами, которые просто невозможно было вообразить, когда в начале 1800-х годов в Чикаго был заключен первый фьючерсный контракт на кукурузу. Эти товары можно сгруппировать следующим образом: - Зерновые (grains): пшеница, кукуруза, овес, соевый комплекс. - Мясо (meats): живой крупный рогатый скот, говядина, свиньи, свиная грудинка. - Металлы (metals): платина, серебро, медь, золото. - Пищевые продукты и волокна (foods and fibers): кофе, какао, сахар, апельсиновый сок, хлопок. - Фьючерсы по процентным ставкам (interest rate futures): казначейские облигации, казначейские векселя, казначейские билеты, евродоллары. - 30 - дневные федеральные векселя, LIBOR. - Иностранные валюты (foreign currencies): евро, швейцарский франк, британский фунт, японская иена, канадский доллар, мексиканское песо, австралийский доллар. - Индексные фьючерсы (index futures): фондовые индексы S&P 500, S&P MID-CAP 400, NIKKEI 225, NASDAQ 100, индекс товарных фьючерсов Goldman Sachs,Индекс доллара США. - Фьючерсы на энергоносители (energy futures): сырая нефть, мазут, бензин, природный газ. - Фьючерсы на древесину (wood): пиломатериалы.
 
 


Опционы (option)

Опцион (option) - контракт по которому продавец предоставляет покупателю право купить определенный актив в рамках определенного времени по заранее оговоренной цене. Существует два основных вида опционов - колл (call option), пут (put option). Опционы могу оказаться более удобными инструментами хеджирования, чем фьючерсные контракты. В этом случае уместно сравнивать их использование с операцией страхования, где выплата опционной премии является гарантией компенсации убытков аналогично страховой премии. При этом в ситуации, когда рыночные цены движутся в благоприятном направлении, потери будут равняться только уплаченной премии по опционному хеджу, и в отличие от фьючерсов можно получить доход от этого движения. Премия, уплачиваемая при покупке опциона, имеет две составляющие - "внутреннюю" и "временную" стоимости. Если можно получить прибыль, немедленно исполнив опцион после покупки, то говорят, что он имеет внутреннюю стоимость и называется "с выигрышем". Соответственно в обратной ситуации опцион будет "с проигрышем". В случае, когда цена спот равна цене исполнения - опцион будет "без выигрыша". Превышение стоимости опциона над его внутренней стоимостью называют "временной стоимостью". Она равняется нулю на дату истечения и пропорциональна квадратному корню из длительности периода времени до этой даты.Отличия опционов. Существует отличие американских опционов от европейских. Исполнить американский контракт можно в любой торговый день до даты истечения, а европейский только в день истечения срока контракта. При совершении операций с опционами брокеру выплачивается комиссия, которая обычно бывает меньше чем при покупке базисного актива. Тем не менее, при исполнении опциона должна быть уплачена комиссия равная сумме при покупке или продаже актива.Условия. Условия маржевого обеспечения: - Если продавец "выписывает покрытый опцион колл"(covered call writing), т.е. владеет базисным активом по опциону, то денежный залог не требуется и необходимое количество актива хранится у брокерской фирмы. - Если выписывается "непокрытый опцион колл" (naked call writing), т.е. продавец не имеет в наличии базисного актива, то залог будет равняться наибольшей из сумм определяемых двумя способами. Первый способ - сумма равна премии опциона плюс 20% рыночной стоимости базисного актива, минус разность между ценой исполнения опциона и рыночным курсом актива (при условии, что цена исполнения больше, чем рыночный курс). Второй способ - сумма равна премии опциона плюс 10 % рыночной стоимости базисного актива - В случае продажи "покрытого опциона пут"(covered put writing) на брокерском счете имеется необходимое количество денежных средств (или других активов) в размере цены исполнения опциона, то внесение маржи не требуется. - В случае отсутствия денежных средств (или других активов) на счете продавца выписываемый опцион называется "непокрытым" (naked put writing). Расчет суммы маржи ведется аналогично случаю опциона колл с единственной разницей в первом способе - разность между ценой исполнения и рыночным курсом вычитается, в случае если выше рыночный курс. Различные ситуации для покупателей и продавцов опционов с точки зрения получения прибыли или убытка можно представить в графическом виде, принимая цену актива равной 100. Операции с опционами проводятся через финансового посредника в форме стандартных "приказов"(orders). Они имеют вид и значение аналогичный тем, которые используют на других рынках. В зависимости от типа базисного актива и рынков обращения существуют биржевые и внебиржевые OTC (over-the-counter): - Валютные опционы. - Процентные опционы. - Опционы на индексы. - Опционы на акции. - Товарные опционы. Можно комбинировать покупки и продажи различных опционов для реализации ценовых планов, которые наглядно изображаются графически. Приводим некоторые широко используемые опционные "стратегии": - "Вертикальные спрэды" предполагают покупку и продажу опционов с различными ценами исполнения. - "Волатильные стратегии" основанные на прогнозах изменчивости курсов. Основной вопрос прогноза - это останутся или нет цены в определенном диапазоне. - "Длинные и короткие стрэдлы" - покупка опционов пут и колл с одной ценой исполнения и с одинаковой датой истечения, или продажа с аналогичными условиями. - "Длинные и короткие стрэнглы" - покупка и продажа опционов колл и пут с одинаковой датой истечения, но с разной ценой исполнения контракта. - "Длинный и короткий спрэд бабочка" - покупка спрэда "бабочка" - покупка опциона "колл c выигрышем", продажа двух опционов "колл без выигрыша" и покупку опциона "колл с проигрышем" с одинаковыми сроками истечения контракта. Продажа спрэда "бабочка" - продажа опциона "колл с выигрышем", покупка двух опционов "колл без выигрыша" и продажа опциона "колл с проигрышем" c одинаковыми сроками истечения контракта.АНАЛИЗАнализ рыночной ситуации в целом и прогноз динамики изменения цен на опционы проводится на основе базисного актива. Для этого используют методы ТЕХНИЧЕСКОГО И ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗОВ



РЕПАТРИАЦИЯ КАПИТАЛА

РЕПАТРИАЦИЯ (от лат. repatriate - возвращаться на родину). 1. Репатриация капиталов -возвращение капиталов, вложенных за рубежом, для инвестиций в своей стране. Репатриация капиталов может осуществляться в форме перевода на родину капиталов, ранее инвестированных за границей, и прибылей по ним, а также вырученной иностранной валюты от реализации товаров и услуг. Репатриация капиталов связана с проблемой вывоза капитала. Страны - экспортеры капиталов в период ухудшения своего валютно-экономического положения стимулируют репатриацию капиталов для улучшения платежного баланса. В этих целях используется валютная, налоговая и кредитная политика: предоставляются льготы и гарантии. Например, во Франции после второй мировой войны государственные органы валютного контроля разрешили репатриацию капиталов через парижский рынок золота по льготному курсу. Это была своего рода амнистия национального капитала, переведенного за границу накануне и во время войны. Страны - импортеры капиталов в период ухудшения своего экономического положения иногда устанавливают ограничения на репатриацию капиталов, вложенных в их экономику.

Репатриация капиталов позволяет тому или иному государству объявить также амнистию лицам, незаконно вывезшим ранее капитал за границу. Особенно эта проблема характерна для современной России, где несмотря на предпринимаемые меры вывоз капитала за границу достигает ежемесячно, по оценкам экспертов, от 2 до 2,5 млрд. долл. США. Однако законопроект об амнистии лицам, незаконно вывозящим за рубеж капиталы, дискутируется на протяжении ряда лет.

В странах с развитой рыночной экономикой иностранная валюта, вырученная от реализации товаров и услуг, репатриируется в соответствии с устанавливаемыми при международных расчетах сроками. Как правило, в ожидании ревальвации, т. е. повышения курса национальной валюты своей страны, экспортеры ускоряют перевод вырученной иностранной валюты в свою страну. И наоборот, перед грядущей девальвацией, т. а обесценением своей национальной валюты, репатриация выручки замедляется, что негативно сказывается на платежном балансе данной страны. Такая ситуация характерна для России, поскольку за все годы реформ российский рубль постоянно обесценивается.

2. Репатриация займов - возвращение в страну эмитированных в ней облигаций, размещенных среди иностранных заемщиков, путем выкупа этих облигаций государством или его гражданами. Государства прибегают к репатриации займов для их досрочного погашения в случае улучшения своего валютно-финансового положения. В современных условиях репатриация займов утратила свое первоначальное значение. Перемещения облигаций государственных и частных займов в различных направлениях происходят ежедневно в рамках управления инвестиционными портфелями институциональных и частных инвесторов, регулирования курса обращающихся ценных бумаг. Основными факторами, влияющими на эти процессы, являются колебания валютных курсов и процентных ставок, изменения оценок кредитоспособности эмитентов и т.д.